2026年 第3期 总第154期
戴璐 张伟强 曹然 金巧林
【摘要】 本文基于欧洲天使投资联盟（EBAN）年度报告数据， 系统分析了过去十四年（2011—2024 年） 欧洲天使投资市场的发展特征。研究表明，欧洲天使投资市场整体增长强劲：投资总额从2011年的4.27亿欧元增至2024年的12.2亿欧元，增长近185%；活跃个人天使投资人数量从约2.4万人增至4.7万人。然而与美国相比，欧洲市场规模仍相对有限，2024 年投资总额仅为美国的7.4%。 在国别层面，投资活跃度与GDP水平正相关，但政策激励与创业生态同样关键——英国凭借税收优惠计划位居投资规模首位，爱沙尼亚依托完善的创业生态，使天使投资占GDP 比重达到了美国水平（0.07%）。欧盟层面长期推动区域市场整合，通过成立欧洲天使投资联盟（EBAN）、设立欧洲天使基金（EAF）及资助跨境协作项目，有效促进了跨国联合投资。在天使投资行为上，市场呈现两极分化：一方面小额投资持续活跃，另一方面单笔超100万欧元的大额投资占比显著上升，2024年达33%，联合投资模式与超级天使群体的壮大是主要驱动因素。行业偏好方面，金融科技、企业软件与健康科技长期稳居投资占比前三，同时市场热点对投资方向具有一定影响。总体而言，欧洲天使投资市场正朝着日益成熟与多元化的方向演进。
