由《清华金融评论》主办2020年全球基金投资论坛近日在北京举行，来自国内外的学者、专家、行业领袖就“双循环新格局下基金发展新机遇”展开深入交流，中央广播电视总台央广经济之声就此专访了清华大学五道口金融学院教授、副院长张晓燕。

Q：如何评价我国公募基金目前总体发展情况？

A：我国公募基金目前发展情况还是处于市场化的发展阶段。从行业数据来看正处于比较好的发展态势中，公募基金数量和规模都在不断地增长，产品种类也变得越来越丰富。据我们统计，目前大概有近万只公募基金在运行，管理规模近18万亿人民币，创下历史新高。

为什么我国公募基金发展得如此快速？我觉得有几个很重要的原因：

第一，从需求这方面看，我国投资者的财富管理需求在迅速增长，随着投资者财富的累积，对投资渠道的需求越来越多，公募基金提供了非常好的机会。未来，随着经济的发展，国家与居民财富增长势头还有很大的空间，也会给公募基金带来较大的发展空间。

第二，从供应的角度看，一方面在过去十几年里面专业基金经理人团队迅速发展壮大，另一方面我国资本市场改革不断深化，监管层也一直在积极帮助基金行业高质量发展。比如说今年7月证监会就对原有的《证券投资基金管理公司管理办法》进行修订，做出诸如“优化公募牌照制度””等重要的调整。随着资本市场不断开放，监管政策也在灵活调整，以促进、支持公募基金业的发展。我认为目前公墓基金行业正处在快速发展阶段，将来还会越来越好。

Q：公募基金行业的发展总体的趋势是怎样的？

A：我觉得在规模与产品数量提升之外，行业自身规范化、健康化的发展特别值得关注。资管新规出台以后，公募基金作为标准化资产管理产品迎来了特别好的发展机遇。从未来的发展趋势看，首先合规很重要，其次就是创新。我国资本市场目前正处于快速发展过程中，比如科创板的推出、创业板注册制改革、以及未来将全面推行A股注册制等等。所以，公募基金行业也需要不断地创新，紧跟着市场需求才能取得更加广阔的发展空间。

Q：具体来说，创新的机会空间可能会出现在哪些方面？

A：一个很大的创新点是基于普惠金融的。随着金融科技的快速发展，公募基金的触角已经足以触达每个投资人手中，在互联网终端，投资公募基金的起点变得很低，公募基金变得越来越普及，这是已经出现的创新点。

另一个创新点有些公司已经在做了，我觉得未来的发展潜力会很好，就是通过智能算法给每一个投资者进行量身定制的投资计划。比如，怎样选择公募基金、怎样改变公募基金的配置，怎样合理避税，怎样根据个人偏好改变持仓等等。我觉得这些个性化的服务也是一个特别能吸引投资者的角度，未来有望推进公募基金运营的空间。

Q：从投资收益来看，股票型基金是否能够一直跑赢大盘指数呢？

A：根据我们五道口金融学院做的统计，股票型基金投资股票的比例不低于80%，如果在2015-2019年期间投资者购买沪深300指数，每年大概能取得3%的收益率，如果投资于股票型的公募基金组合，每年收益率就变成了大概9.42%，这就说明国内股票型基金确实在历史上跑赢了大盘指数。

Q：背后的逻辑是什么呢？

A：从表面上看，我国公募基金质量很好，基金经理通过专业的投资能力，为投资者提供了更好的财富配置方案和结果，他们的选股能力很强，也有一定的择时能力。但是投资者也要注意一点，跑赢指数只能说明你的收益率高了，高收益同时可能就会面临高风险。所以，建议投资者选择基金时要注意一下风险。在研究中我们也发现，很多基金经理既有较高的收益率，同时风险控制做得也很好，这样才是质量高的基金。