2023年12月21日，2023中国文化金融峰会在北京顺利举办，本次峰会主题为“融合•生机——深化文化金融合作 推动文化繁荣兴盛”。峰会上，清华大学五道口金融学院文创金融研究中心发布了《中国文化和旅游产业投融资报告（2023）》（以下简称“报告”）。

报告认为，2023年我国文化和旅游市场最主要的关键词是“恢复”。在全国疫情防控政策优化调整后，文娱、旅游消费需求集中释放，为文旅消费市场的回暖及文旅产业的复苏提供了重要支撑。同时报告总结了2023年文化和旅游产业及其投融资市场的六个特点：

一、后疫情时代，新供给激发文旅消费新活力。

随着疫情政策的全面开放，一方面受益于消费需求的释放，另一方面文旅产品供给不断创新，共同推动文旅消费市场的复苏。

二、规模以上及A股上市文旅企业经营状况逐步恢复。

2023年前三季度，规模以上文化企业营收比上年同期增长7.7%。截至2023年三季度末，A股上市文化企业平均净资产收益率为5.4%，旅游企业为4.9%，较疫情期间均呈现恢复态势。

图1:2019-2023年A股上市文化与旅游企业ROE情况

图2:2019-2023年A股上市文化与旅游企业ROA情况

三、文旅企业的投资活动仍处于恢复阶段。

2023年上半年，A股上市文化企业资本性支出同比下降2.7%，A股上市重点旅游企业资本性支出同比下降19.4%，两者对外投资的意愿相对较弱。2023年1-11月全国文化、体育和娱乐业固定资产投资（不含农户）同比增长1.5%，恢复趋势较为明显。

图3:2019-2023年上半年A股上市文化企业资本性支出现金流出

图4:2019-2023年上半年A股上市旅游企业资本性支出现金流出

四、文化和旅游产业投融资市场的投资活力依然有待激活，融资功能需要进一步激发。

2023年前三季度，文化和旅游产业投融资市场融资项目数量与融资金额分别同比下降19.3%和34.8%。

图5:2019-2023年前三季度文化和旅游产业投融资市场融资次数与金额情况

五、金融资源进一步流向数字文化产业。

2023年前三季度数字文化产业重点赛道投融资事件数量占同期文化产业投融资事件总数的31.4%，较去年同期上升4.8个百分点。由于文化与科技的融合仍在探索阶段，文化产业投融资长期主线还需进一步形成。2019-2023年，数字文化产业热门赛道轮动较快，近三年数字文化产业投资项目数量最多赛道均不相同。

图6:2019-2023年前三季度数字文化产业重点赛道投融资情况

六、文化产业资本市场预期有所恢复，但旅游产业资本市场对其基本面及产业政策的反馈未得以充分反映。

当前资本市场对旅游产业长期发展的稳定预期还未充分形成，需要产业端增强信心和底气，也需要政策端的进一步强化和促进。

图7:A股上市文化企业ROE、收入增速及P/E情况

图8:A股上市旅游企业ROE、收入增速及P/B情况

报告对于明年文化和旅游产业发展提出三点工作建议：第一，文旅产业需要进一步巩固和增强文旅消费市场的向好趋势，加大与乡村振兴、城市更新等相关领域的融合协调发展，扩大文旅项目有效投资，形成消费和投资良性的双向互动。第二，文旅产业需要持续深化文化与金融合作，助力企业融资，扩大产业投资，持续优化产业投融资环境及相关服务，全力提振产业信心。第三，文旅产业需要坚持科技创新引领，促进文旅与人工智能等新一代数字技术的融合发展，鼓励文旅领域的创业投资、产业投资，促进文旅产业高质量发展。