2025年11月21日至22日，“2025五星金融论坛”在中国人民大学召开。来自清华大学五道口金融学院、中国人民大学财政金融学院、香港中文大学（深圳）经管学院、长江商学院、北京大学光华管理学院、清华大学经济管理学院、复旦大学国际金融学院、上海交通大学上海高级金融学院、北京大学汇丰商学院、南方科技大学商学院的金融学者围绕最新研究成果展开了宣讲和积极讨论。

图为会议现场

图为会旗交接

本次论坛由中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心主办。

图为田轩讲话

清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长、五星金融论坛理事长田轩介绍了“五星金融论坛”的历史背景和组织架构，强调了论坛作为促进学术交流和知识共享的重要平台作用。他希望通过本次论坛，鼓励年轻学者展示自己的最新研究成果，从中获得宝贵的学术交流经验，为中国金融学科发展贡献青年力量。中国人民大学财政金融学院党委书记孙华玲致辞，中国人民大学财政金融学院货币金融系主任、国家金融研究院副院长何青主持开幕环节。

本次论坛共研讨了16篇最新学术论文，研究主题覆盖资产定价、市场微观结构、公司金融、信息中介、委托投资、消费信贷、ESG投资、宏观金融与企业创新等核心领域。与会学者围绕投资者行为偏差、信息披露机制、风险溢价形成、治理激励结构、算法在金融中的应用、地缘政治冲击对企业创新的影响等前沿议题展开深入讨论。清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长、五星金融论坛理事长田轩，中国人民大学财政金融学院货币金融系主任、国家金融研究院副院长何青，中国人民大学应用金融系主任吴轲，长江商学院金融学教授、五星金融论坛理事李学楠，中国人民大学财政金融学院副院长张成思与北京大学汇丰商学院院长王鹏飞主持论文讨论。

图为周臻宣读论文

清华大学五道口金融学院副教授周臻宣读了题为“Frequent Stress Tests”的论文。该论文构建了一个动态协调框架，以研究如何最优设计具备可信度的压力测试。研究表明，提高测试频率可以降低测试严格性的要求，从而增强其可信度。该研究还进一步计算出最优的压力测试政策，并展示了该政策如何依赖于宏观经济状况、银行的系统重要性、扭曲性的私人激励、管理成本以及银行负债结构等。

图为与会学者参与讨论

这些研究不仅拓展了金融学理论与实证研究的前沿，也为行业实践和政策制定提供了重要启示。特别是在“十五五”规划即将全面铺开、中国经济迈向高质量发展和结构升级的关键阶段，这些成果对于市场机制、风险特征和政策效应的深化理解具有现实意义。在全球金融体系加速重构的背景下，金融学研究更需回应新时代命题、探索面向未来的新路径。本次论坛的成功召开，不仅为学界专家提供了深入交流的平台，也为青年学者展示成果、融入学术共同体创造了重要机会，将进一步推动中国金融学研究的创新发展，为构建具有国际影响力的中国特色金融自主知识体系注入新的活力与动力。

五星金融论坛（Five-Star Workshop in Finance）旨在为中国顶尖金融研究机构的青年学者提供一个开放的交流平台。该论坛已连续举办13年，并采用轮流主办的形式。论坛期间还召开了五星金融论坛理事会会议，全体理事通过线上与线下相结合的方式参与讨论。澳门大学工商管理学院余俊院长在线上报告了本单位申请加入理事会的准备情况。经过全体理事无记名投票，一致通过澳门大学工商管理学院成为五星金融论坛第11家理事会单位。